Ускорение падения

Вопреки всем тенденциям на мировом валютном рынке.
Несмотря на большинство прогнозов о перспективе девальвации гривни осенью, ее обвал случился посреди лета. Очередной виток девальвации происходит вопреки сезону отпусков и растущим резервам Нацбанка, получившего очередной транш МВФ. Если национальная валюта так резко обвалилась всего за пару недель лета, что будет осенью — теперь трудно представить.
Очень странным в последние недели выглядит поведение Нацбанка, главная задача которого, как известно, — поддержание стабильности курса. Начиная с середины лета НБУ неожиданно перестает удовлетворять спрос на межбанке в нужных объемах.
Лишь 18 августа, после того, как курс нацвалюты прощупывал новые минимумы (в 8,4—8,5 грн. за доллар), Виктор Ющенко наконец надумал провести встречу с руководством НБУ. «Сегодня нет факторов, которые могут негативно влиять на стабильность курса гривни, кроме одного — неуправляемого дефицита бюджета, — заявил презиент. — Но этот вопрос очень легко исправляется — участием Нацбанка или неучастием, поддержкой слабой или жесткой бюджетной политики Украины».
В поисках виновного
В ходе совещания с Владимиром Стельмахом Виктор Андреевич обмолвился и о том, о чем в последние недели заговорили многие финансисты: действия НБУ опять напоминают очередные инсайдерские схемы, которые используются в интересах отдельной группы банков. «Мы должны проводить ясную политику: банк, который не работает на национальный интерес, не является партнером центрального банка», — многозначительно произнес гарант в адрес своего давнего наставника по Нацбанку.
Однако, несмотря на озвученный президентом диагноз ситуации на валютном рынке, во вторник и среду курс продолжал свободное падение. И невзирая ни на что, НБУ продолжал ослаблять курс своих же интервенций на межбанке (до 7,95 грн. за доллар в среду).
Первый замглавы НБУ Анатолий Шаповалов чуть позже раскрыл некоторые детали плана регулятора в деле сохранения стабильного курса. К удивлению всех финансистов, оказалось, что руководство Нацбанка пока вообще не видит никакой надобности в наращивании своих валютных интервенций. Нарастить их, по словам Шаповалова, Нацбанк сможет лишь после получения следующего транша МВФ (к слову, предыдущий в Украину поступил как раз к началу августа).
«Нет экономических оснований. Резервов достаточно — $27,8 млрд. По сути сейчас на курс влияет психологический фактор: население в июле купило на $1,16 млрд. больше валюты, чем продало, и мы сделали интервенции на $1,12 млрд. А все остальное покрывается поступлениями валюты от экспорта», — заявил Шаповалов.
По мнению замглавы НБУ, в последние недели курс обвалили радикальные прогнозы экспертов: «Пугают, что осенью будет 9—10 грн./$1. В итоге люди массово пошли, купили, и курс девальвировал».
Еще более туманно дальнейшие планы регулятора описал руководитель группы советников главы НБУ Валерий Литвицкий: «Монетарная политика Нацбанка очень сдержанная. Нам делают предложения — залейте рынок валютой. Пусть они скажут, как находиться в шпагате между волатильностью курса и волатильностью ликвидности. Если вы хотите избежать волатильности курса и полагаетесь только на интервенции, то нужно найти ответ на вопрос — как избежать монетарного голода?».
Итак, чиновники Нацбанка утверждают, что одна из главных причин девальвации — очередная паника среди населения, которое, дескать, почему-то продолжает скупать валюту даже по очень высокому курсу. В июле граждане действительно купили наибольший с начала года объем иностранной валюты — $2,5 млрд. Одним из детонаторов оказались новые деньги, вылившиеся на рынок, которые были получены пока еще только частью (25%) вкладчиков «Родовидбанка».
Однако объемы наличного рынка обмена валют и сегодня составляют всего 25—30% объемов межбанковского рынка. Этот простой факт заставляет усомниться в том, что за каких-то две недели граждане почему-то так внезапно спохватились и начали скупать валюту в объемах, способных настолько подорвать гривню.
Нацбанк самоустранился
До недавнего времени НБУ активно продавал валюту на межбанке. Это происходило, даже когда курс укреплялся больше, чем 7,7 грн. за доллар. Но в июле по непонятным причинам НБУ снижает объемы валютных интервенций — примерно до уровня марта этого года — периода, когда экономика находилась в самой острой фазе кризиса. Сегодня Нацбанк удовлетворяет реальный спрос лишь на 15—25% и практически уходит от внятного объяснения таких действий.
На самом деле в падающей украинской экономике сейчас происходит цедый ряд процессов, которые, увы, не обещают ничего хорошего национальной валюте и в последующие месяцы. Уже в сентябре государству и ряду госкомпаний предстоят три крупных платежа по кредитам на сумму около $1,5 млрд. 15 сентября для Минфина наступает срок погашать платеж по госдолгу на 768 млн. швейцарских франков (около $710 млн.), 23-го — погашение еврооблигаций государственного «Укрэксимбанка» на $250 млн., а на 30 сентября — еврооблигаций НАК «Нафтогаз Украины» на $500 млн. Кроме того, в течение ближайшего месяца предстоит погашение внешних долгов ряда коммерческих банков — в целом на сумму примерно в $300—400 млн.
Иными словами, на фоне растущего дефицита бюджета, финансируемого за счет эмиссии гривни, на осень приходится большая часть выплат внешних долгов государства и корпоративного сектора. По ходу дела все это усугубляется подозрительной пассивностью Нацбанка и уже как следствие — очередным всплеском паники среди населения и банков.
В целом же с экономикой Украины сейчас начинает происходить то, что должно было произойти. И, между прочим, вполне открыто прогнозировалось большинством экспертов еще в начале года — новая волна кризиса.
На фоне мирового рекорда по глубине падения ВВП в экономике начинают отыгрываться вторичные эффекты: сокращение потребительского спроса (на 21% за полугодие), сокращение зарплат, замораживание пенсий, рост безработицы, неполной занятости, неплатежи по тарифам ЖКХ, невыполнение бюджетов всех уровней и т. д.
Даже несмотря на то, что денежная масса в такой падающей экономике продолжает сокращаться, физлица, компании и наконец самые проворные банки не находят ничего лучше, как продолжать выводить любые свободные средства в другие валюты.
Ведь когда население и бизнес уже не доверяют собственной экономике, никаких резервов на удержание курса не хватает. МВФ не предоставляет «доверие» в кредит, даже под большой процент. А внутри страны его уже никто не производит.

Юрий ЛУКАШИН