Украина продастся на 4,5 млрд. долларов

По оценкам экспертов, в 2005 году рынок M&A на Украине может удвоиться по сравнению с минувшим годом, достигнув 4,5 млрд. долларов. Консультанты также ожидают, что в будущем году инвесторы наиболее активно будут вкладывать деньги в покупку компаний финансового сектора, а также в пищевую, фармацевтическую отрасль и торговлю.

На прошедшей в пятницу в Киеве международной конференции “Слияния и поглощения компаний в Украине” эксперты рынка M&A (mergers and acquisitions, или слияний и поглощений) отметили, что до конца 2005 года, с учетом планируемой продажи комбината “Криворожсталь”, объем сделок по смене прав собственности может достигнуть рекордных для Украины 4,5 млрд. долларов. Таким образом, объем рынка может удвоиться в сравнении с 2004 годом, когда объем таких сделок составил 2,6 млрд. долларов.

По данным аналитиков одной из крупнейших аудиторских компаний, в 2004 году сумма сделок по покупке украинских компаний составила 2,1 млрд. долларов, в том числе 81% сделок пришелся на металлургию и горнодобывающую промышленность, 9% — на химическую промышленность, 10% — на другие секторы экономики. При этом сумма сделок по покупке украинскими компаниями бизнеса за рубежом составила 0,5 млрд. долларов.

Эксперты отметили, что в текущем году наибольшее число крупных сделок по покупке компаний состоялось в банковском и страховом секторе. Представители инвестиционных компаний отмечают, что крупнейшей сделкой на рынке M&A в 2005 году была покупка группой Raiffeisen банка “Аваль”, цену которого участники рынка оценивают в 800-1000 млн. долларов, а также покупка польской группой PZU украинской страховой группы “Скайд-Вест”. При этом до конца года ожидается покупка таких крупных украинских банков, как “УкрСиббанк” и “Укрсоцбанк”. “Сделка Raiffeisen и 'Аваль', возможная сделка по “УкрСиббанку”, “Укрсоцбанку” и “Криворожстали” — вот уже 3,5-4 млрд. долларов, которые можно прогнозировать до конца года”, — сказал старший консультант компании “Тройка диалог Украина” Алексей Ращупкин.

Участники рынка отмечают, что в 2006 году наибольшее количество сделок по слияниям и поглощениям компаний тоже будет происходить в секторе финансовых услуг, горнометаллургического комплекса, а также в сфере торговли, недвижимости, пищевой промышленности, фармацевтики. По мнению партнера компании Spektor & Sachs Company Роберта Шауса, наиболее привлекательными для поглощения будут ритейловые и финансовые компании и объекты тяжелой металлургии. “Что касается стали, то три крупнейших производителя стали уже приняли стратегическое решение прийти на украинский рынок. Я думаю, что крупные украинские группы начнут понимать, что необходимо концентрироваться на основных бизнесах и сокращать побочные для усиления основных направлений”, — сказал господин Шаус.

Впрочем, по мнению участников конференции, на Украине до сих пор не решены основные проблемы, сдерживающие процессы укрупнения отраслей посредством слияния компаний и приход иностранных инвесторов. “В Украине еще нет достаточной истории проведения таких сделок. Существует достаточно много правовых рисков для потенциальных инвесторов. Эти риски связаны с тем, что в Украине нет нормальной системы корпоративного управления, до сих пор нет нового закона “Об акционерных обществах”, плохо защищены права миноритарных акционеров”, — сказал старший юрист компании Pricewaterhouse Coopers Дмитрий Мартыненко. По его словам, многие компании на Украине не ведут должным образом финансовый и налоговых учет, зачастую не имеют документального подтверждения прав собственности на свои активы, недвижимость, что часто приводит к отказу инвесторов покупать компанию.

Впрочем, некоторые участники конференции полагают, что изменение состава правительства приведет к улучшению инвестиционного климата. “Хотя новое правительство и называют временным, но, по моему мнению, в правительстве больше не наблюдается внутреннего противостояния, и от него не ожидается новых сюрпризов. Думаю, как российские, так и западные инвесторы позитивно восприняли этот сигнал”, — сказал господин Ращупкин.

Смену правительства аналитики назвали хорошим сигналом в первую очередь для российских инвесторов, считая, что именно они станут крупнейшими игроками на рынке M&A в следующем году. Впрочем, по мнению исполнительного директора группы компаний “Альфа-Эко” Игоря Шленского, степень влияния политических рисков на объем инвестиций в экономику слишком завышена, так как в 2004 году доля внешних инвестиций, чувствительных к политическим рискам, на Украине составляла 21%, тогда как в Польше — лишь 19% от общего объема.

Юрий ГУСЕВ