Официальное объяснение такого решения — невозможность успешно интегрировать Erdemir в структуру SCM из-за выдвигаемых правительством Турции требований к претендентам в части внесения инвестиций в завод Isdemir. Однако не последней причиной для отказа стал также и тот факт, что планка для покупателя турецкого гиганта была установлена на очень высоком уровне, который, похоже, оказался недостижим для компании, обеспечивающей 10% ВВП Украины.

“После тщательной проверки документов компании Erdemir в рамках тендера и внимательного изучения информации, предоставленной Администрацией по приватизации при Премьер-министре Турции, компания SCM пришла к выводу, что ее первоначальные планы успешно интегрировать турецкую компанию в существующих условиях невозможны”, — говорится в сообщении SCM, обнародованном 26 сентября, в последний день приема заявок на участие в тендере по продаже Erdemir. В частности, по сообщению донецкой компании, речь идет об инвестиционной программе Erdemir, особенно в части инвестиций во входящий в его состав завод Isdemir, выполнение которой является обязательным условием для покупателя.

По расчетам SCM, перспективы поставок сырья и полуфабрикатов, производимых на подконтрольных ей украинских предприятиях, в случае реализации этой программы будут существенно ограничены.

“С другой стороны компания SCM полностью понимает, что у правительства Турции есть свои собственные стратегические интересы, которые необязательно будут совпадать с интересами SCM как инвестора. Учитывая то, что у правительства после приватизации останется “золотая акция” с правом вето, возможный конфликт интересов был бы невыгоден ни одной из сторон”, — подытоживается в пресс-релизе донецкой группы.

Рассуждения SCM целиком логичны и вписываются в схемы работы металлургических холдингов СНГ, имеющих сталелитейные мощности за пределами Евросоюза или, как в данном конкретном случае, ассоциированного члена ЕС, которым является Турция (в октябре она начнет переговоры о получении статуса полноправного члена “европейской семьи”). Такую схему сейчас реализует, например, корпорация “Индустриальный союз Донбасса”, которая производит в Украине стальную заготовку и поставляет ее на приобретенный в Венгрии металлургический завод Dunaferr, где она перекатывается в листовой прокат. Аналогичную схему, позволяющую обойти заградительные пошлины Евросоюза на импорт готового проката, предполагается запустить и на польском заводе Huta Czestochowa после его вхождения в состав группы ИСД.

Менеджеры SCM не собирались изобретать велосипед и в случае с Erdemir наверняка хотели пойти по самому простому и выгодному пути — наладить поставки слябов и квадратной заготовки с “Азовстали” и Енакиевского металлургического завода в Турцию, где эта продукция могла бы перекатываться в плоский и длинномерный прокат и беспроблемно реализовываться. Сейчас SCM работает по такой схеме с подконтрольным ей заводом Ferriera Valsider в Италии, куда поставляются слябы с “Азовстали”, а на выходе получается 1 млн. тонн в год плоского проката, перед которым распахнуты двери рынка металла Евросоюза. Именно это сейчас называется модным словосочетанием “эффект синергии” — когда, в частности, производство дешевой заготовки в Украине и ее переработка в дорогой готовый прокат в Европейском Союзе на своих заводах приносит гораздо больше прибыли, чем продажа слябов сторонним компаниям (например, одной из крупнейших европейских металлургический корпораций итальянской Riva, которой “Азовсталь” ежегодно поставляет около 1 млн. тонн продукции).

Однако условия, которые поставили турки перед претендентами на Erdemir, минимизировали выгоды таких схем, поскольку речь шла о значительных инвестициях в увеличение производства стали, и прежде всего, на Isdemir. Так, в середине 2005 года Isdemir подписала контракт стоимостью 73 млн. евро с германским производителем оборудования для металлургии SMS Demag на поставку двухручьевой машины непрерывной разливки слябов мощностью 2,5 млн. тонн в год, сделав первый шаг для начала производства плоского стального проката. Кроме того, на Isdemir планируется построить три новых конвертера (их запуск должен быть произведен в апреле 2006 года, январе и октябре 2007 годов соответственно), что означает увеличение производства стали практически вдвое — до 5,25 млн. тонн в год. Таким образом, реализация этой программы приведет к тому, что Erdemir сам будет в состоянии экспортировать стальную заготовку, не испытывая потребности в ее поставках с украинских предприятий SCM.

Кроме этого фактора, следует отметить и то, что SCM не сумела договориться о создании консорциума с турецкими компаниями для участия в тендере. На прошлой неделе старший менеджер SCM Игорь Сырый в интервью “УкрРудПрому” рассказал, что такие переговоры имели место.

Однако, судя по всему, с турками не был найден общий язык. Между тем, как показывает опыт, фактор объединения усилий с “местными” на подобных тендерах хоть и не всегда обязателен (ведь Турция не додумалась поставить обязательным условием производство, например, не менее 1 млн. тонн турецкого кокса в течение трех лет), но немаловажен. Как пример — российская “Северсталь” в борьбе за Erdemir объединилась с турецкой компанией Nurol — Limak — Ozaltin, посчитав, что это повышает как финансовые, так и политические шансы на успех.

И наконец, стоимость 46,12% акций Erdemir, которая оценивалась экспертами на уровне 1,5-1,7 млрд. долларов, даже для такой богатой по украинским меркам компании, как SCM, является, наверное, слишком высокой. Сейчас System Capital Management активно позиционирует себя как международная компания, однако пока у нее  нет даже консолидированной отчетности, что снижает возможности привлечения достаточных кредитов для столь внушительных транзакций у крупнейших финансовых групп на выгодных условиях. Возможно, ситуация изменится после того, как SCM официально включит в состав группы своего металлотрейдера Leman Commodities и уже упомянутый Ferriera Valsider, однако это станет известно, видимо, только в следующем году.

С другой стороны, планы SCM на будущее весьма оптимистичны, что подтвердил Игорь Сырый, отметив, что компания и в дальнейшем будет работать над поиском возможностей для приобретения предприятий за рубежом.